摘要：正如電易匯此前所分析的那樣，對于通威股份而言，此次收購江蘇潤陽新能源科技股份有限公司（以下簡稱潤陽股份）雖然能去掉一個競爭對手，但
正如電易匯此前所分析的那樣，對于通威股份而言，此次收購江蘇潤陽新能源科技股份有限公司（以下簡稱“潤陽股份”）雖然能去掉一個競爭對手，但也面臨資金鏈以及潤陽股份現(xiàn)有的PERC電池產(chǎn)能如何處置的難題。
果不其然，在有媒體爆出潤陽股份位于泰國的項目停產(chǎn)消息后，通威股份只得被動得對此事進行了回應，并更新了收購的進展。
通威股份表示，協(xié)議簽署后，公司立即組織業(yè)務團隊及相關中介機構對潤陽股份進行全面盡職調(diào)查以及審計、評估工作。截至目前，相關工作尚在進行中，交易各方仍在持續(xù)就交易相關事項進行磋商，不排除原交易方案可能存在調(diào)整或終止的風險。
該公司同時還表示，磋商過程中，交易各方也同步在積極探討其他整合方案，如有確定進展或變化，公司將及時披露。
其實，如果你對光伏行業(yè)的現(xiàn)狀關注較多的話，停產(chǎn)可能并不是什么意外的事。尤其是對于潤陽股份而言，就電易匯的數(shù)據(jù)來看，該公司的電池產(chǎn)能仍以PERC為主，而后者的市場需求越來越少。
而在此前的分析中，電易匯也提到過，雖然在此前發(fā)布的公告中，通威股份曾稱潤陽股份的高效太陽能電池片產(chǎn)能高達57GW。
然而，根據(jù)電易匯的數(shù)據(jù)，潤陽股份的57GW電池產(chǎn)能可能只是名義上，其部分早期投產(chǎn)的電池項目已經(jīng)停產(chǎn)，且主要以PERC電池為主。
簡單來看，在此次收購中，對于通威股份而言，首先需要解決的問題是，潤陽股份的產(chǎn)能“虛胖”問題， 這可能需要分門別類，包括已經(jīng)徹底停產(chǎn)得、可以技改得、現(xiàn)在正常生產(chǎn)得且不需要技改得。
如此一來，可能會牽扯到一個問題，是整體收購，還是單純收購某一個項目。
簡單來看，相比電池產(chǎn)能，潤陽股份的工業(yè)硅、多晶硅產(chǎn)能可能對通威股份的意義更大。
根據(jù)通威股份此前的公告，該公司已經(jīng)與潤陽股份及其相關方簽訂了增資協(xié)議，并將最終取得后者51%股權。
該公司還表示，前述交易總計金額不超過50億元，交易完成后，潤陽股份將成為其控股子公司。
簡單來看，在具體的收購上，還需要分兩步走，首先由潤陽股份現(xiàn)有股東—悅達集團對其進行現(xiàn)金增資10億元。其后，在完成對潤陽股份盡職調(diào)查以及審計、評估工作，并與各方達成正式增資具體方案后，通威股份以自有或自籌資金向潤陽股份現(xiàn)金增資，同時現(xiàn)金收購悅達集團前述增資10億元取得的潤陽股份股權，合計取得潤陽股份不低于51%的股權。
根據(jù)電易匯的數(shù)據(jù)，潤陽股份的IPO在2023年8月份已經(jīng)成功獲準注冊，但遲遲未能發(fā)行。而此次被通威股份收購，是否意味著其IPO將要終止還是遭遇其他變數(shù)。
資料顯示，潤陽股份近幾年高歌猛進，相繼投資了從上游的工業(yè)硅一直到下游的光伏組件，可謂是的真正的全產(chǎn)業(yè)鏈。
而在產(chǎn)能上，擁有工業(yè)硅產(chǎn)能5.5萬噸、多晶硅產(chǎn)能13萬噸、拉晶產(chǎn)能7GW、切片產(chǎn)能10GW、高效太陽能電池片產(chǎn)能57GW、組件產(chǎn)能13GW。
財報則顯示，2021年，潤陽股份的收入已經(jīng)超過了100億元，達到了106.17億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.86億元。
