摘要：來自最新的就其并購重組審核回復(fù)的信息顯示，羅博特科的并購重組標(biāo)的在今年前7個(gè)月中，不但收入出現(xiàn)了下降，并且凈利潤也是虧損狀態(tài)。對(duì)于
來自最新的就其并購重組審核回復(fù)的信息顯示，羅博特科的并購重組標(biāo)的在今年前7個(gè)月中，不但收入出現(xiàn)了下降，并且凈利潤也是虧損狀態(tài)。
對(duì)于出現(xiàn)虧損，該公司給出的解釋為，2024年1-7月因該期間發(fā)貨的設(shè)備中，新客戶、新機(jī)型占比高于以往年度，使得驗(yàn)收周期較長，出現(xiàn)一定虧損，本次交易后公司備考2024年1-7月對(duì)應(yīng)的每股收益為0.20元/股，較本次交易前2024年1-7月基本每股收益0.42元/股存在一定幅度攤薄的情形。
與此同時(shí)，數(shù)據(jù)還顯示，今年前七個(gè)月，標(biāo)的公司僅完成今年預(yù)測(cè)收入的27%，連三分之一都不到，這意味著標(biāo)的公司能否在剩下的5個(gè)月時(shí)間里完成預(yù)定的收入，存在較大的壓力。
就現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看，即便將標(biāo)的公司截至今年7月末的存貨中的已發(fā)出商品、在產(chǎn)品都假設(shè)在今年年底前能夠確認(rèn)收入，也僅能達(dá)到預(yù)定目標(biāo)的80%。而同比來看，僅較2023年增長2.67%。
不過，對(duì)于羅博特科而言，顯然為這種低增長，找到了一個(gè)“畫大餅”的說服點(diǎn)，那就是“國產(chǎn)替代化”。
該公司表示，自前次收購以來，標(biāo)的公司和目標(biāo)公司已開始著手相關(guān)產(chǎn)品國產(chǎn)化的前期準(zhǔn)備工作，例如FSG上海招聘自動(dòng)化工程師進(jìn)行培訓(xùn)、尋找產(chǎn)品所需的原材料和零部件的本土供應(yīng)商等。由于目標(biāo)公司生產(chǎn)過程主要依靠人力，在配置一定面積的生產(chǎn)場(chǎng)所和無塵車間后，補(bǔ)充購買工器具、電腦、測(cè)試儀器即可完成生產(chǎn)準(zhǔn)備工作，因而無需大規(guī)模資本性支出，亦不存在擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)周期較長等問題。目標(biāo)公司相關(guān)產(chǎn)品國產(chǎn)化落地具備實(shí)施可行性。
基于此，如未來國產(chǎn)化計(jì)劃如期推進(jìn)，2024年開始實(shí)施設(shè)備基礎(chǔ)機(jī)型的組裝，2025年起開始實(shí)施整機(jī)安裝調(diào)試，并盡而通過員工工資、原材料等成本的降低，來提升盈利能力。
當(dāng)然了對(duì)于羅博特科而言，當(dāng)前也有一個(gè)相對(duì)較為寬松的政策環(huán)境，那就是已經(jīng)出臺(tái)的并購新政，其中對(duì)于包括收購標(biāo)的虧損等關(guān)鍵要求上，有所放松。
業(yè)績下降
公開資料顯示，本次交易中，該公司擬購買斐控泰克81.18%股權(quán)、ficonTEC6.97%股權(quán)，交易對(duì)價(jià)分別為92,667.09萬元、8,510.37萬元，占本次交易總對(duì)價(jià)的比例分別為91.59%、8.41%。
而在資產(chǎn)評(píng)估上，對(duì)斐控泰克采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行評(píng)估。于評(píng)估基準(zhǔn)日2023年4月30日，斐控泰克所有者權(quán)益賬面值為99,187.14萬元，評(píng)估值114,138.73萬元，評(píng)估增值14,951.59萬元，增值率15.07%。
對(duì)另一收購標(biāo)的—ficonTEC采用市場(chǎng)法和收益法進(jìn)行評(píng)估，最終選用市場(chǎng)法結(jié)論，增值率為9,915.09%。
盡管在此次收購中，估值均出現(xiàn)了一定的增值，尤其是對(duì)ficonTEC的收購，評(píng)估增值率更是高達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的9,915.09%。
不過，就被收購者的業(yè)績來看，則較為“尷尬”。
數(shù)據(jù)顯示，此次收購的標(biāo)的公司2024年1-7月已實(shí)現(xiàn)收入僅為1.28億元，僅實(shí)現(xiàn)了其2024年度預(yù)測(cè)收入27%。而在凈利潤上，則為虧損2481.16萬元，2023年為盈利2900萬元，2022年同樣為虧損，金額為63萬元。
對(duì)于虧損原因，羅博特科表示，2024年1-7月因該期間發(fā)貨的設(shè)備中，新客戶、新機(jī)型占比高于以往年度，使得驗(yàn)收周期較長，出現(xiàn)一定虧損。
該公司還進(jìn)一步解釋稱，目標(biāo)公司2024年1-7月收入同比有所下降主要受法雷奧產(chǎn)線驗(yàn)收以及新產(chǎn)品生產(chǎn)驗(yàn)收周期等客觀因素影響，由于目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)，各月度之間收入產(chǎn)生波動(dòng)系正?，F(xiàn)象。
對(duì)于能否完成今年預(yù)定的業(yè)績目標(biāo)，該公司則表示，目標(biāo)公司目前經(jīng)營情況良好，在手訂單充足，根據(jù)管理層排產(chǎn)和驗(yàn)收計(jì)劃，下半年將進(jìn)入設(shè)備交付和驗(yàn)收高峰，預(yù)計(jì)2024年全年能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期。
不過，就電易匯簡(jiǎn)單測(cè)算來看，即便將標(biāo)的公司截至今年7月末的存貨中的已發(fā)出商品、在產(chǎn)品都假設(shè)在今年年底前能夠確認(rèn)收入，也僅能達(dá)到預(yù)定目標(biāo)的80%。而同比來看，僅較2023年增長2.67%。
當(dāng)然了，上述數(shù)據(jù)僅為其截至7月末的存貨情況，如果在接下來該公司能夠產(chǎn)生新的訂單，并快速的實(shí)現(xiàn)發(fā)貨、驗(yàn)收，也可以作為額外的收入來源。
寄望“國產(chǎn)化替代”
對(duì)于就收購標(biāo)出現(xiàn)虧損可能存在的質(zhì)疑，羅博特科也顯然早有準(zhǔn)備，那就是“國產(chǎn)替代化”的大商業(yè)模式。
該公司表示，目標(biāo)公司是光電子自動(dòng)化微組裝和測(cè)試領(lǐng)域全球領(lǐng)先的設(shè)備制造商之一，技術(shù)實(shí)力全球領(lǐng)先，所在細(xì)分行業(yè)國內(nèi)稀缺。根據(jù)上市公司相關(guān)規(guī)劃，假設(shè)未來ficonTEC國產(chǎn)化計(jì)劃如期推進(jìn)，2024年開始實(shí)施設(shè)備基礎(chǔ)機(jī)型的組裝，2025年起開始實(shí)施整機(jī)安裝調(diào)試。因此，本次交易完成后，上市公司將打破國內(nèi)相關(guān)高端設(shè)備被海外壟斷的現(xiàn)狀，解決光子器件封裝領(lǐng)域關(guān)鍵設(shè)備“卡脖子”問題，有利于實(shí)現(xiàn)高集成度光子器件產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。
對(duì)于國產(chǎn)化的進(jìn)展，該公司也提供了相關(guān)信息，即自前次收購以來，標(biāo)的公司和目標(biāo)公司已開始著手相關(guān)產(chǎn)品國產(chǎn)化的前期準(zhǔn)備工作，例如FSG上海招聘自動(dòng)化工程師進(jìn)行培訓(xùn)、尋找產(chǎn)品所需的原材料和零部件的本土供應(yīng)商等。
在該公司看來，由于目標(biāo)公司生產(chǎn)過程主要依靠人力，在配置一定面積的生產(chǎn)場(chǎng)所和無塵車間后，補(bǔ)充購買工器具、電腦、測(cè)試儀器即可完成生產(chǎn)準(zhǔn)備工作，因而無需大規(guī)模資本性支出，亦不存在擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)周期較長等問題。目標(biāo)公司相關(guān)產(chǎn)品國產(chǎn)化落地具備實(shí)施可行性。
而就國產(chǎn)化后的核心原材料采購等會(huì)否受到限制，羅博特科則提供了來自境外律師出具的律師報(bào)告中的意見，根據(jù)管理層的信息，F(xiàn)AG和FSG不生產(chǎn)受外貿(mào)法限制的產(chǎn)品，不從德國或歐盟出口及進(jìn)口受外貿(mào)法限制的產(chǎn)品，而且ficonTec集團(tuán)出口到非歐盟國家的產(chǎn)品都不需要出口許可證。
